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【高橋洋一】中国恒大集団に清算命令「このままでは全部つぶれるか、政争になる」
経営危機の中国不動産開発大手・中国恒大集団に精算命令
香港の高等法院（高裁）は1月29日、経営再建中の中国不動産開発大手・中国恒大集団に対して精算命令を出した。販売低迷や資金繰りに苦しむ中国不動産業界への悪影響は必至で、停滞する景気への打撃が予想される。
飯田）どの程度の効力があるのでしょうか？
高橋）バランスシートを見ると、3年ぐらい前から債務超過でしたので、本当はそのときに対応するのが普通です。しかし、おそらく申し立てても、中国の場合は司法がこのような対応をしないのです。社会主義の制度の違いです。通常の先進国なら、申し立てを受けると債権者の利益を害するため、すぐに受けるのです。それをようやく3年遅れで行ったのだと思いますが、恒大集団の取り引きはもうできません。取り引きしたら自分のお金を取られるのは間違いないので、どこも掛取引をしなくなると思います。
(略)
中国の損失はGDPの2倍に ～手当てを先送りしてきた中国政府
宮家）もう10年ぐらい前でしょうか。ある程度、このようなことが起きると予測できたとき、中国の人と話したところ「俺たちは日本のバブル崩壊を詳細に研究しているから大丈夫だ」と言っていたのです。当時「そうかな？」と私は思いました。でも、これは今や氷山の一角であり、これから氷山がすべて出てくるわけです。しかも不良債権化しているのですから、日本とは桁が違うのではないでしょうか。
高橋）私は不良債権のさまざまな裁判に出ているから、（中国でも）有名なようで、中国政府に呼ばれたことがあります。
宮家）（中国政府は）高橋さんを研究していたのですよ。
高橋）その際、「司法で最初に破綻を認定するのがスタートだ」と言ったのです。しかし、中国は何もしなかった。
宮家）破綻を認定すると、共産党の評判ないし権威にも関わりかねない。政治的にも先送りしようと思うわけです。いま、実は日本より悪い状況が起きているけれど、政治的に判断を遅らせているのです。
高橋）判断を遅らせても、不良債権が回復することはありません。ざっくり言うと、日本のバブル崩壊の場合、損失は国内総生産（GDP）の約20％だったのですが、世界のなかで比べると標準的です。しかし、中国の損失は200%です。
飯田）GDPの200%、GDPの2倍ですか？
高橋）2倍です。「高橋さんならどう整理しますか？」といろいろな人に言われますが、「海外に逃げるしかない」と言っています。200%になると、とてもではないけれど対応できません。
飯田）全部を表に出したら、ものすごいインフレになってしまうということですよね？
高橋）全部つぶれるか、政争になるのではないでしょうか。
中国社会が混乱し、政争になる可能性も
宮家）中国経済だけでなく、社会全体がおかしくなるわけです。もちろん不良債権の問題もありますが、倒産があり、失業があり、不満を持った若い人たちが街にあふれます。彼らが何をするかと言うと、普通なら革命を起こすわけですよ。そうなれば経済の問題以上に、中国社会で大きな問題になると思います。
飯田）大きすぎてつぶせない状況になるのでしょうか？
高橋）つぶせないと言っても、取り引きできないので、何かしらの形でケリをつけなくてはなりません。いくら先延ばしにしても絶対に解決しません。私が不良債権の業務をする際、いちばん嫌だったのは、殺人などの事件が起こった場合です。私の身の回りにも亡くなった人が多いのです。最後はそのような話になってしまう。
飯田）のっぴきならない話になるのですね。
宮家）中国では殺人だけでなく、政争になる可能性があります。それが心配ですよね。
飯田）地方政府なども開発には相当絡んでいたと言われていますからね。
高橋）先ほど言った200%のうち、多くは地方政府が関連します。
飯田）洒落にならないですね。
https://news.yahoo.co.jp/articles/1e42e07639612e3ce8254bf5ccec4b9c46fc2494?page=1
